玉米拍卖如此火红的景象能否延续?

　　临储玉米拍卖火热进行中，会对市场形成怎样的影响?后期拍卖将是一场“长跑”，如此火红的景象能否延续?面对后期将持续数月的拍卖活动，又该如何看待?
　　在经历漫长而焦灼的等待后，临储玉米拍卖终于在5月第一周落地。5月5日上午，临储拍卖如期启动，但与市场早先预期明显相悖的是，首拍火爆开场，多地成交率在90%以上甚至全部成交，且成交溢价明显，河北等地最高溢价超过200元/吨，创近几年拍卖成交价格之最。
　　润农编辑认为，首拍火爆需理性，短期市场或利好;拍卖终是持久战，成交后劲更重要。临储拍卖的初衷是将库存转化为市场供应，最终还是要回到现货市场，那么，看待临储拍卖也需与现货市场相对应。据润农咨询调研了解，目前东北深加工企业玉米库存普遍在2个月左右至3个月用量水平，虽然当前东北产区农户卖粮活动收尾、企业厂门收购基本无量，但即便仅靠消化库存，也起码可以支撑到7月份。
　　而过早参与拍卖竞购，一方面要占用资金成本，另一方面粮食的存储保管等也是问题，拍卖将是持续的活动，企业完全没有必要早早把自己“拴”到拍卖上。当然，在新季玉米上市前，东北企业是有原料缺口的，后期也必然通过竞购拍卖粮来补给需求，但是起码在拍卖初期 更多应是观望与消化库存为主。
    饲料企业无疑是参与临储拍卖的重要主体，目前南方大型饲料企业玉米库存多在两个月左右用量，拍卖初期并不担心粮源供应断档，且饲料用粮相对深加工而言，对玉米各类指标要求更为严格，在拍卖启动之初企业更需搞清楚拍卖粮的质量，因而不会早早盲目参拍。
    华北地区是“问题”最大的区域。华北玉米深加工和饲养业都很发达，玉米用量庞大，但因其本身也是主产区，用粮企业传统上并无做大原料库存的习惯，正是这一原因，华北玉米价格波动较东北及南方地区都更为剧烈和频繁。据润农咨询了解，目前华北用粮企业玉米库存多不超1个月，山东深加工企业原料库存更低，但这并不等于华北企业在拍卖初期就需要大量竞购，今年春节后华北贸易商存粮现象普遍，虽然目前基层农户环节余粮收尾，但贸易商环节待售库存较近两年同期明显偏多。
　　华北地区作为小麦主产区，在5月份至6月初新麦收获前将有一波腾库性玉米集中销售期，此阶段玉米现货供应问题不大，且相较东北临储的烘干陈粮，华北企业更倾向于使用当年产自然干粮。在拍卖粮与贸易粮无显著价差的情况下，企业自然首选收购市场贸易粮。加上对拍卖粮质量及实际出库等问题的忧虑，预计拍卖初期华北收购主体参拍意愿或将不高。
　　虽然2016年东北临储收购以1.25亿吨天量收场，留存共约2.3亿吨玉米把握政策手中，但2017年市场用粮主体及贸易环节存粮较多，民代国储情况突出，陈粮去库存压力及贸易商变现意愿叠加，将令后期玉米现货顶部受限。政策性粮源投放未必可以成为行情“风向标”，市场转向需求方定价趋势明显，本年度我国玉米“政策市”或难延续。
    2013年临储玉米等级在三等粮至一等粮均有，竞拍底价在1250-1430元/吨，由于参与竞拍十分踊跃，不同标的的玉米竞拍比底价高出50-160元/吨。我们以辽宁一等粮为例，辽宁一等粮底价1430元/吨，最高在1540元/吨，溢价达110元/吨。不过因在底价位置成交量很少，主流在高端价格成交，一等粮平均成交价1500元/吨左右。从成本来看，竞拍粮从出库、运抵到锦州港的成本在1550-1630元/吨(出库费在80元/吨、运费30-130元/吨)，比现货价格低15-85元/吨。由于竞拍底价较低，刺激客户积极竞拍，最后成交价与当前市场价格略低一些，但考虑到年份陈粮因素，实际上性价比低于新粮现货价格。而且北方港口与南方港口价格有40元/吨的倒挂，可以说竞拍成交的玉米运抵南方基本刚刚实现盈亏平衡，对改善市场的成交有一定作用。
    伴随下周之后政策粮投放规模进一步扩大，以及首拍粮源出库、陈粮品质问题渐显，后续拍卖类似首拍这样的火热情景或难现。配合市场化改革的进展，今年政策粮投放多元化形势将有更深层次的演绎，玉米产业发展将逐步回归基本面供需和服务层面，中远期前景广阔。